黄仁勋：美国并不领先中国多远！回应AMD送OpenAI股权：挺妙！英伟达所有合作不排他、会继续投资初创 原创

编辑 | 云昭

“现在的token已经开始盈利了！”

“所有合作都必须公平，不能排他，也不能封锁市场。”

“我们投资OpenAI，但不会要求他们必须使用英伟达的技术——他们可以选择任何方案。”

英伟达和OpenAI的投资合作刚刚过去两周，故事的剧情突然似乎变成了“亦敌亦友”的商战剧情。

老黄和奥特曼，马不停蹄地宣布了各自接下来的trade。

先是OpenAI三天前宣布与AMD达成数十亿美元的、非同寻常的合作。

AMD 同意在未来几年内向 OpenAI 授予大量 AMD 股票——最高可达 10%，具体取决于股价上涨等因素。

而作为交换，OpenAI 将使用并协助开发 AMD 的下一代 AI GPU 芯片。这使得 OpenAI 成为 AMD 的股东。  

Nvidia 的交易则相反。Nvidia 投资了这家 AI 模型制作初创公司，使其成为 OpenAI 的股东。 

正在外界纷纷表示有点看不懂OpenAI这波操作时，黄教主这边也没闲着，开始加大布局，对外宣称将投资奥特曼的死敌、马斯克的X.AI，“你中有我也有他”、“亦敌亦友分不清”的大型AI商战桥段就这样真实上演了。

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那么，大洋彼岸的AI市场究竟发生了什么，都开始敌友不分了吗？还是说AI这块肥肉让昔日宿敌都不得不联手共创？

终于，刚刚英伟达黄仁勋在CNBC的采访中给出了答案。

10月8日晚，十几个小时前，英伟达 CEO 黄仁勋做客 CNBC 节目《Squawk Box》，讨论了英伟达与 OpenAI 的合作细节、他对 OpenAI 与 AMD 合作的看法、当前 AI 技术竞赛的格局、AI 技术的潜力，英伟达增长展望、中美之间的AI竞赛等等。

主持人多次“Q”了老黄，如何看待OpenAI这波转手就去跟竞对AMD合作使用和开发AI芯片的操作。

黄仁勋表示：这位远方表亲、AMD CEO 苏姿丰这一招挺“妙”的。在量产自己最新的芯片之前就给OpenAI撒股权，跟英伟达投资OpenAI拿到后者的股权完全不同。

此外，老黄再一次指出，AI市场的发展远远没有饱和。

我们正处在一个从 5000 亿美元级别基础设施向多万亿级扩展的初期阶段。目前英伟达的 AI 基础设施业务规模只有几千亿美元，还远没到尽头。

他解释现在的AI融资并非泡沫，过去AI公司生成的 token 是亏钱的，但现在不同了，有了推理能力之后，这些 token 终于开始盈利了。

此外，黄仁勋还分享了英伟达员工平均净资产超过100万美元的情况下，是如何凝聚他们

谈及中美的AI竞赛，黄仁勋认为美国并不领先中国多远。首先，中国在能源方面远超美国。虽然，美国在芯片上领先，但中国在基础设施上几乎并驾齐驱，也在 AI 模型上紧随其后。

注意：大规模AI算力建设不仅需要芯片，能源也是必需品。根据《能源研究院》的数据，2024 年中国总发电量达到 1 万太瓦时（即 1 万亿瓦时），是美国的两倍多。

“别忘了，中国不是一个‘没有芯片’的国家。他们有华为，还有许多极具创新力的创业公司在造 AI 芯片。”此外，阿里和百度等企业也在使用自研芯片训练 AI 模型。

而且，黄仁勋非常赞赏中国在AI应用的进展。“中国的 AI 应用进展非常快。这是我非常关注的一个领域。”

他指出，中国在产业层面监管较少，使其“能更快地采用新技术”。

根据国务院发布的《人工智能发展规划》，中国计划到 2027 年让 AI 应用覆盖 70% 的人口，在各个核心产业中融入智能代理与 AI 应用。

“因为这场产业革命的胜负，最终取决于 AI 的应用层和扩散层。”  “中国市场很大，他们有 10 亿用户。如果美国想赢得 AI 竞赛，就不能轻易放弃这个市场。”

黄仁勋进一步指出，中国拥有全球 50% 的 AI 研究人员和 30% 的科技市场份额。

据数据显示，中国多家科技公司股价在过去一年内翻了数倍：阿里巴巴股价年内上涨近 180%，小米上涨约 125%。

在黄仁勋看来，美国现有的AI对外政策， “实际上正在把美国技术封锁在美国境内，从而把世界市场拱手让给别人。”

黄警告说，如果美国的科技体系无法在全球扩散，美国可能会在 AI 竞赛中落后。他强调，美国应专注于打造能吸引全球开发者和市场的“技术堆栈”。

他引用美国白宫 AI 顾问 David Sacks 的观点：“如果未来五年，美国的技术栈占全球的 80%，那说明我们赢得了 AI 竞赛；如果只占 20%，那我们就输了。”

所有马斯克参与的项目，都想加入

主持人：让我们谈谈供应商融资。自从你们昨天与 OpenAI 达成协议后，华尔街对这件事提出了很多疑问。

彭博社报道称，你们正参与一项价值 20 亿美元 的融资，用于支持 X.AI，帮助他们完成类似的项目。但这种“循环融资”的概念——也就是客户还买不起你们的芯片时，你们出钱帮他们买——让一些人想起了当年 Lucent、Nortel 在互联网泡沫时期的故事。这次有什么不同？

黄仁勋：首先，我对 X.AI 这次的融资机会感到非常兴奋。我们已经是投资方了，唯一的遗憾是——我当时投得太少了。

几乎所有 Elon（马斯克）参与的项目，你都会想参与进去。这次他给了我们投资 X.AI 的机会，我真的很高兴。这不是风险融资，而是对一个伟大未来公司的长期投资。

这一波AI公司跟互联网早期泡沫完全不同：因为token开始盈利了

黄仁勋：

至于这次的情况，与 2000 年的互联网泡沫时期完全不同。那时候，全美所有互联网公司（包括 Pets.com、各类门户网站等）加起来的市值，也就三、四百亿美元。

而现在，第一波“ AI 基础设施的建设者” 是超大规模云厂商（hyperscalers）。这些公司的总业务规模约 2.5 万亿美元，其中对应的资本支出大约 5000 亿美元。

现在正从传统的 CPU 计算 向 GPU 驱动的生成式 AI 计算过渡，这个转型才刚刚开始。

我们正处在一个从 5000 亿美元级别基础设施向多万亿级扩展的初期阶段。目前英伟达的 AI 基础设施业务规模只有几千亿美元，还远没到尽头。

此外，今天出现了新一代的 AI 公司：比如 OpenAI、Anthropic、X.AI、Thinking Machines Labs、SSI、Reflection 等，这一代模型开发者非常出色。

过去几年，这些 AI 公司在“生成 token”，但这些 token 一直是亏钱的，因为早期模型虽然有趣，但实用性不够强。

过去几个月情况彻底变了——新的模型具备了推理能力。它们在回答前会先进行检索和研究，能上网查阅 PDF、网站，能调用外部工具，能生成真正有用的内容。我自己每天都在用，现在这些 token 终于开始盈利了。

主持人：问题是——未来是谁来支付这场大规模建设的成本？是像宝洁这样的巨头公司，还是最终由消费者买单？

黄仁勋：希望两者都会。OpenAI 已经有许多直接付费的个人用户，但更令人兴奋的是企业级 AI 的建设正在全面展开。我最喜欢的一个企业级 AI 服务是 Cursor ——它是一个 AI 编程助手。

现在我们公司100% 的工程师都在用它，生产力大幅提升。像 Cursor、OpenEvidence、Lovable 等企业 AI 公司，都是世界上增长最快的公司之一。企业级 AI 的时代已经到来。

AI投资的终极方向

主持人：你怎么看这些投资的终极方向？

有人（如红杉资本的 David Cahn）说，现在这股资本开支的规模，只有 AGI（通用人工智能）才能解释。但同时，很多专家都在推迟 AGI 到来的时间。

你们却每年都在推出新芯片，这些数据中心的设备折旧又很快——这是不是一场“跑步机式的投入”？

黄仁勋：我们会在 AGI 出现之前，就迎来极其有用且高利润的 AI 系统。以 Cursor 为例，它是一个AI 软件开发者，我们有约 4 万名工程师，几乎每个人都在使用它。

AI 不只是替代旧工具，而是创造了一个全新的东西。

以前的技术是人用工具（比如 Excel、浏览器）；但这一次，AI 是会自己用工具的技术。

Cursor 可以自己调用编译器；Gemini Agents 可以自己用浏览器帮你订酒店、查资料。

所以这是一件非同寻常的事。人类使用工具的产业价值几万亿美元，但会用工具的智能体能触及的是 百万亿美元规模的劳动生产体系。

这正是大家对未来如此兴奋的原因——AI 能增强劳动，极大提高生产率。在英伟达，我们的生产效率也因此显著提升。

主持人：你之前提过，希望能多投一点 OpenAI、多投一点 AI 公司，这说明你不认为市场会很快饱和？

黄仁勋：我认为智能会分为两种：通用智能（General Intelligence） 和 专用智能（Specialized Intelligence）。我们喜欢聪明的工程师，但他们加入英伟达后，会变得非常专精。企业的真正价值在于专用智能，而消费者市场的价值则在于通用智能。

主持人：那说到资本分配，你现在可以选择用钱做很多事——研发、扩建、收购、回馈股东、或投资其他公司。最近你们明显在加大对外投资，比如 CoreWeave。还会继续吗？

黄仁勋：我们一直在寻找优秀的初创企业投资。我最喜欢的之一就是 CoreWeave——唯一的遗憾仍然是投得太少。

最近我们投的几家公司都非常出色，正在构建全球 AI 基础设施生态。AI 涉及多个层面：能源、芯片、模型与应用。你可以看到英伟达在整个栈上都有布局。我们需要更多能源、更多芯片、以及更好的模型。

投资OpenAI的真正意图：之前都是通过云厂商，这次直接和OpenAI搞事情

主持人：那我们先从你和 OpenAI 的合作谈起。你之前提过不少，这个合作之后，OpenAI 又在本周宣布与 AMD 达成新协议。

这让很多人想弄清楚这行业里的力量格局到底是什么样的。你怎么看？你在那笔 AMD 的交易公布前知道消息吗？

黄仁勋：并不算知道，但我们的合作和他们的完全不同。我们和 OpenAI 已经通过微软 Azure、甲骨文 OCI、CoreWeave 等云服务商合作了很久。

事实上，早在 2016 年，我亲自把全球首台 AI 超级计算机 DGX-1交付给一家位于旧金山的非营利初创公司——那家公司就是 OpenAI。所以我们和他们的合作历史很长。这次新的合作，是在原有云端合作的基础上再往前一步。

所有云端合同我们都会继续执行，但这次合作非常特别——这是我们第一次直接向他们销售硬件。之前我们只通过云厂商卖算力，而现在，我们能直接帮助他们为未来“自建超大规模数据中心”的那一天做准备。

这次协议包括我们向他们整套销售系统与基础设施。目前全世界只有英伟达真正能从头到尾构建完整的 AI 基础设施——从 CPU、GPU，到各种网络芯片、交换机、再到上层的软件堆栈。所以我们是他们最合适、最独特的合作伙伴。

OpenAI现金并不充裕

主持人：听起来这对你们当然很好，但现在 OpenAI 的现金并不多。是不是因此你们才采用这种结构化合作？比如你们未来可以持有他们的股份？

黄仁勋：他们现在的确还没那么多钱。建一座 AI 工厂（也就是超级计算中心）所需的投入非常巨大——每一吉瓦的算力，整体投资大约要 500~600 亿美元，包括电力、冷却、计算和网络设备等全部开支。所以他们必须通过三种方式来融资：首先是来自业务的高速增长收入，其次是股权融资，或者债务融资。

我们获得了一个机会——在他们未来融资时，可以与其他投资方一起入股。这不是强制性的，但我们很愿意参与。其实我们过去也投过一些公司，唯一的遗憾是：投得太少。这毕竟是历史上最有价值的初创公司之一，参与其中无疑是个好机会。

主持人：有分析师在节目里提到，OpenAI和英伟达达成投资协议后，可能会引起反垄断监管的注意。你怎么看？

黄仁勋：所有合作都必须公平，不能排他，也不能封锁市场。我们投资OpenAI，但不会要求他们必须使用英伟达的技术——他们可以选择任何方案。

主持人：那也许AMD和OpenAI的合作就是个例子，证明这不是一家独占的关系？

黄仁勋：是的，没有排他关系。我们的目标是推动AI基础设施发展，支持他们成功。对我们来说，这当然也有不错的回报，但更重要的是推动整个AI生态成长。

回应AMD送股OpenAI：很聪明

主持人：你刚才说你们的交易和 AMD 的不同。现在看来，AMD 为了成为 OpenAI 的合作伙伴，几乎“送出”了公司的一大部分股份。你怎么看？

黄仁勋：我看到了那份交易，挺有创意的，也挺特别。考虑到他们刚刚发布新一代产品、对自家芯片那么兴奋，我确实有点惊讶——他们竟然在产品还没量产前就送出了公司 10% 的股份。总之……很“巧妙”（clever）的安排吧（笑）。

主持人：我也有同样疑问。顺便一提，AMD 的 CEO 苏姿丰（Lisa Su） 其实是你的远房亲戚？

黄仁勋（笑）：是的。的确是我的远房表亲。

主持人：她很出色。

黄仁勋：是的，她确实很优秀。

主持人：但他们这种结构其实隐含了一个假设——他们的芯片未来能在性能上与你们竞争。你觉得有这种可能吗？

黄仁勋：我们的芯片确实有独特之处，而且我们跑得非常快。目前全球只有英伟达能把整个 AI 基础设施里所有关键芯片都自己造出来。

五年前，我们推出的 Ampere 或 Hopper 芯片还只是单个 GPU。而今天要建一台真正的 AI 超级计算机，需要组合多种类型的芯片才能实现目标性能。

因为摩尔定律放缓了，晶体管性能提升越来越有限。所以我们必须通过系统级优化——每年都实现性能的指数级提升。我们现在每年都会发布全新的系统，每一代都比上一代快好几倍。

要做到这一点，我们必须优化整个 AI 基础设施栈。这些超级计算机是人类历史上最复杂、最昂贵的计算设备，我们每年都会针对整个系统重新设计芯片。所以，仅靠单颗芯片，是无法达到我们这种结果的。

不过，那些同行公司都很出色，我们也非常尊重竞争，只能继续全速前进。

英伟达手上这么多现金，打算怎么花

主持人：所以你们现在手上有这么多现金，准备怎么用？我们看到市场预期英伟达今年和明年的自由现金流大概是240亿美元左右。那你打算怎么处理这些现金？这么多钱可以用来做很多事。你会考虑继续投资AI基础设施吗？或者投入更多能源领域？甚至比如量子计算，去探索下一个增长点？你现在在考虑哪些方向？

黄仁勋：这些我都很感兴趣。我对企业级AI应用尤其兴奋。如果我早知道有些团队在融资，我会直接投他们。比如Open Evidence正在做数字护士、数字助手的诊断辅助，这非常有潜力。还有像Figure在做机器人，Wayve在自动驾驶领域，Bobby也在自动驾驶领域。AI这项革命性技术正在催生大量新公司——他们将成为未来的巨头。能参与、支持他们的成长，对我来说是一件很棒的事。

老黄谈英伟达压力：源于创新速度，而非竞争

主持人：你之前提到对AMD和OpenAI的合作有点意外，那你认为这会不会带来竞争压力？

黄仁勋：不会。我们的战略重点是每年显著提升性能、降低“token生成成本”。这种创新速度当然会让整个行业都有压力，但也让所有人受益。

黄仁勋：在Hopper到Blackwell这一代之间，我们把token成本降低了10到20倍，而摩尔定律的晶体管改进只能带来约20%的提升。这是完全不同的量级。

我们能做到，是因为我们每一代都会彻底更换数据中心里的所有芯片、所有技术。保持这种节奏是关键。成本降低，AI变得更聪明，能应用在更多场景上，最终让整个经济更高效地增长。

主持人：当AI越来越聪明，是否意味着产业重点会从重资产转向轻资产？毕竟几年前Meta、微软、Alphabet都被认为是轻资产公司。

黄仁勋：不会。因为AI的本质是“思考”，要实时理解问题、分析语境、检索信息，这需要计算机支撑。这就是我说AI基础设施是一种新型产业的原因。AI基础设施会像电力或互联网一样，成为社会的永久性基础设施。我们正在经历一个改变计算和智能生产方式的时代。AI的栈从底层到上层依次包括能源、芯片、基础设施、AI模型、AI应用。能源行业在增长，芯片行业在增长，云基础设施（如Azure、OCI、AWS、CoreWeave、NVIDIA自己的NBS）在增长，AI模型（OpenAI、Anthropic、xAI）在增长，而AI应用（如Cursor、Open Evidence）也在增长。整个栈都在爆发，我们希望能参与其中。

主持人：那在这些快速发展的同时，你最担心的风险是什么？

黄仁勋：技术风险、产品设计风险我们能应对，这些是我们擅长的。但地缘政治风险是我们无法控制的。我们能做的，是主动与政策制定者沟通，让他们理解AI的特性，帮助他们制定有利于全球发展的政策。

美国现在领先中国不多“别忘了，中国也有自己的芯片产业”

主持人：那就AI发展而言，美国现在领先中国多少？

黄仁勋：取决于你看哪一层。从整体上看，美国并没有领先太多。中国在能源领域遥遥领先，美国在芯片上领先，他们在基础设施上几乎持平，AI模型方面我们更强，比如OpenAI、Anthropic、Gemini。但中国的开源模型反而更领先。在应用层，中国社会适应新技术非常快，监管也更宽松，AI应用进展极快，这是我担心的地方。因为最终，这场工业革命的胜负将在AI应用层决定。

主持人：有分析师说，中国可能最早明年就能拿到英伟达的Blackwell芯片。你怎么看？

黄仁勋：这正是为什么我们需要一种更“有层次的策略”。特朗普总统曾提出AI行动计划，目标是让美国赢得AI竞赛。这意味着什么？意味着我们要确保美国及其盟友拥有最先进的芯片，但同时也要让全球开发者都能在“美国技术栈”上开发，就像App Store希望所有应用都在它的平台上一样。

主持人：但我们又不希望中国拿到和我们一样先进的芯片，对吧？

黄仁勋：当然，美国政府不会让中国军方用西方芯片，就像五角大楼不会用中国芯片一样。而且别忘了，中国本身也有自己的芯片产业——比如华为和一批极具创新力的初创公司。关键是我们要保持领先，但同时让“美国技术栈”成为全球标准。

主持人：那美国现在正走在成为全球标准的路上吗？

黄仁勋：如果美国的技术栈能覆盖全球80%的AI开发活动，那我们就赢了。如果只有20%，那我们就输了。全球50%的AI研究人员在中国，中国市场占全球科技市场的30%，他们有十几亿用户。要想赢AI竞赛，不可能放弃这么大的市场。否则美国技术就会被孤立。我们必须找到一种策略，既保持技术领先，又能赢得全球开发者和市场。

英伟达一半员工超2500万美元资产，如何保持投入？

主持人：说到全球化，你昨天给员工发了一封关于H-1B签证的新备忘录。政府现在要对签证征收10万美元的附加费。你怎么看？

黄仁勋：我们会承担所有费用。英伟达会继续为来自中国、印度等地的优秀人才提供H-1B签证。移民推动了美国的创新，我们会继续支持。

主持人：我们刚才提到，英伟达的市值在飙升，你的员工创造了巨大的价值，也分享到这些价值。当你的员工在财务上获得如此丰厚的回报时，你是如何维持公司的文化与动力，让他们依然保持投入？据说你公司的员工平均净资产超过一百万美元，其中有 75% 的人财富超过百万，甚至有一半的人超过两千五百万（美元）。

黄仁勋：是的，我真的为他们感到高兴。我经常收到员工发来的邮件，说他们刚买了房，或者给父母买了房，送孩子去上大学——这些故事让我很感动。要做到这一点，就要始终专注于公司的使命与工作的意义。我的职责是创造条件，让杰出的人能够完成他们一生的事业。对于大多数真正投入工作的人来说，财富只是这种投入的结果，而不是工作的目的。只要工作的意义还在，比如对我自己而言，我已经努力工作了很久，早就不需要为了生计去工作。但我依然热爱能继续做出贡献的机会。如今公司处在一个关键时刻——我们正在构建的技术，可能对整个世界产生深远影响。它将改变每一个行业、每一个社会结构。这是一个不容错过的时代，我们没有人想放慢脚步。这是极其珍贵的机会。

尽一切可能进行能源创新

主持人：我们多次提到能源问题。彭博社最近有报道说，在新建数据中心附近，批发电价上涨了 267%，而这些成本最终转嫁给了普通消费者。您认为这是真的吗？如果是真的，我们该怎么做？

黄仁勋：我不确定那是不是事实。但无论如何，我们应该做的是——投资建设“自发电”能力，也就是在电网之外自供电的系统。特朗普总统已经为这种做法创造了条件，让我们可以成为自己的发电公司。未来的数据中心应该配备独立的发电设施——比如利用天然气，或者几年后能实现的小型核能。我们应当投资一切可能的能源形式，甚至可以把多余电力回馈给电网。这就是未来——数据中心自发电的方式能比依赖电网更快推动发展。

黄仁勋：我们必须这么做，要用尽一切可能的能源创新手段。

AI已进入双重指数增长的时代

主持人：有没有什么话题是您平时想说、但没有机会谈的？您经常被问问题——但有什么您觉得被忽略的？或者，投资者最想知道什么呢？

黄仁勋：我认为过去六个月最令人意外的是——计算需求暴增。AI 已经从“单次问答”，进化为“推理与思考型 AI”，而这种能力的提升意味着计算量呈指数级增长。

更有趣的是，正因为这些 AI 模型太优秀、太聪明了，它们需要指数级的算力，同时也引发了指数级的需求。AI 越强，越多人想用它，这就出现了“双重指数增长”的局面。

因此，Blackwell 芯片的需求极其旺盛。我们正在努力让所有客户上线，让 AI 进入下一个阶段。我认为我们正处在一个全新产业周期的开端——新的基础设施正在被建设，这将是一个令人兴奋的时代。

主持人：Jensen ，非常感谢您今天的到来。

黄仁勋：谢谢你们。

参考链接：​​https://www.cnbc.com/2025/10/08/nvidia-huang-ai-race-china-us-trump.html​​

本文转载自​​51CTO技术栈​​，作者：云昭