摩根士丹利发出警告:VMware步伐放缓

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经历了长达12个月的动荡时期后,金融经纪公司摩根士丹利(Morgan Stanley)对虚拟化领域巨头VMware公司能否达到其第四季度收入预期提出了质疑。之前,VMware驱逐了几位联合创办人,股价也大幅下跌。

经历了长达12个月的动荡时期后,金融经纪公司摩根士丹利(Morgan Stanley)对虚拟化领域巨头VMware公司能否达到其第四季度收入预期提出了质疑。之前,VMware驱逐了几位联合创办人,股价也大幅下跌。

VMware公司要到1月底才公布第四季度和年终收入数据;尽管业务交易方面拿出了一连串漂亮数据,但华尔街似乎不再宠爱这家虚拟化软件厂商VMware。其他投资者对VMware公开表示了谨慎的态度,一家私募对冲基金的执行普通合伙人Zachary Scheidt所写的博客强调了这一点。

Scheidt指出,上个月摩根士丹利发布了"卖出"VMware股票的推荐。瑞士联合银行(UBS)随后也把这家虚拟化软件厂商的股票评为"卖出"。

摩根士丹利在针对VMware的一篇最新研究纪要中称:"去年11月4日,我们发表了关于卖出VMware股票的'研究战术意见'。目前我们认为该股票在近期存在进一步的风险。首先,VMware在第四季度初起步缓慢;我们认为,VMware要达到收入预期可能有难度。其次,VMware的企业许可证协议(ELA)增长势头在放缓,这可能会使许可证收入的增长失去一大推动力。第三,员工总数过多会拖累今年上半年的盈利。"

Scheidt在博客上称:"现在,我并不总是太相信经纪公司的推荐,但是因为给出"卖出"评价十分罕见,所以我认为这还是值得考虑。进一步分析后,可以发现VMware出现了一些很值得关注的危险信号,表明有必要对这家公司持谨慎态度。"

Scheidt还强调了VMware股票在过去14个月大幅下跌的现实。VMware股票目前的交易价跌至每股24.50美元,这与2007年11月达到的每股122美元相差甚远。

没有人认为VMware会完蛋。的确,事实恰恰相反,因为它继续引领虚拟化市场,市场份额超过了78%。不过,由于思杰和微软等厂商以及像Parallels其他这些厂商纷纷进入市场,VMware不再是市场上的惟一玩家。

VMware第三季度的收入为4.72亿美元,比2007年第三季度(当时公布销售收入为3.578亿美元)增长了32%。净利润从前一年第三季度的6470万美元增至8330万美元。

但是Scheidt提到了摩根士丹利的担忧:VMware想实现第四季度的收入预期会很难。这是因为早在去年11月,分析师们进行的"渠道调查"已表明虚拟化行业出现了疲软势态。

让人担心的另一个问题是,VMware一直在竭力推销其企业许可证协议(ELA),这种协议要求客户们购买数量众多的软件;这反过来意味着,由于公司花更长的时间来评估这种协议,较长时间后才会做出决策。"

摩根士丹利表示:"我们的看法是,VMware在第四季度初起步缓慢,价位没定好,渠道开始向微软靠拢,大宗交易活动迟缓。"

摩根士丹利还担心VMware数量众多的员工,它觉得这会影响该公司在今年的利润。

Scheidt评论说:"2008年年末,VMware的员工总数比前一年增加31%,经营费用可能会增加43%。对一家很难估计市场对其产品需求的公司来说,这些增长的费用敲响了警钟。"

就VMware而言,客观地说,在第三季度提交材料中,它已预见到将面临一段困难时期。"由于当前全球经济形势不确定,想预测产品需求及其他相关问题极其困难,VMware的实际业绩更有可能会与预期大不相同。"

但VMware有足够的自信保持2008年的收入预期:比2007年增长42%至45%。摩根士丹利却不这么认为,它表示:"VMware警告2008年收入处于预期范围的低端有更大的可能性。"

摩根士丹利称:"我们已经拿到了表明第四季度业绩欠佳的许多数据――第四季度有着比较明显的前轻后重(back end loaded)现象,即多半销售活动在该季度最后几周完成。交易周期变长了,价位定得越来越不好,我们把原本低于市场平均预期的估计从5.1亿美元下调至5亿美元。"

VMware公司负责欧洲、中东、和非洲地区的产品和营销高级主管Reza Malekzadeh说:"由于政策问题,我们对股价波动不发表评论。不过我可以说,我们公司的基本面很好。"

他说:"我们是一家非常成熟的软件公司,有些季度前轻后重的现象比另一些季度来得明显。我要说,我们与其他公司有着同样的收入变化规律。"

"但我们目前处在前所未有的非常时期;要说我们没有像其他公司那样受到影响,会很可笑。"

Malekzadeh告诉媒体:"话虽如此,但重要的是要区别对待股市表现与公司表现。眼下是困难时期,但我们有优秀的技术、有优秀的合作伙伴,还有很高的客户采用率。"

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责任编辑:符甲 来源: IT168
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