传微软将针对雅虎发动代理权争夺战

北京时间2月19日消息，据国外媒体报道，消息人士近日透露，为了成功收购雅虎，微软可能会发动代理权争夺战，这意味着两大科技巨头之间的“战斗”将再度升级。

本月初，微软宣布已经向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者全部股份。按照微软当时的股价，这一交易的总价值为446亿美元。雅虎董事会周一正式拒绝了微软的收购报价，认为这一价格“极大低估了雅虎的价值”。微软随后在声明中回应，该公司的出价公平合理，但并未公布下一步计划。

分析人士预计，在当前的局面下，微软可能会提高收购报价，也可能发动代理权争夺战，试图控制雅虎董事会。相比较而言，后一种方案的代价要低得多。如果微软发动代理权争夺战，可能需要支付2000万美元到3000万美元的律师和其它费用。但如果提高收购报价，即使每股只提高1美元，微软及其股东就需要为此支出约14亿美元。

自公布出价收购雅虎以来，微软已经明确表示，为了成功收购雅虎，该公司将采取一切必要的手段。毫无疑问，微软收购雅虎是为了在互联网搜索和广告市场缩小与主要竞争对手谷歌的差距，这是互联网行业利润最为丰厚的领域。过去两周里，微软股价下跌了12.8%，从而收购雅虎交易的价值也缩水至410亿美元左右。

自雅虎董事会拒绝微软收购报价之后，就有很多分析师猜测，微软有可能会提高收购报价，例如提高至每股35美元。甚至有人认为，微软有可能提价至每股40美元以上。很多雅虎投资者，包括雅虎第二大股东Legg Mason的基金经理比尔·米勒(Bill Miller)已经明确表示，微软必须提高收购报价。

但就目前看来，微软不太可能会提高收购报价。微软董事会主席比尔·盖茨(Bill Gates)周一在接受国外媒体采访时表示：“我们已经致信雅虎，表明我们认为收购报价很合理。除了声明收购报价公平合理之外，我们不会提高收购报价。雅虎应当仔细考虑这一方案。”到目前为止，还没有其它公司向雅虎提交收购报价。没有竞购对手，微软自然在这场收购大战中占据了上风。

虽然发动代理权争夺战也会产生很多支出，但肯定低于提高收购报价所产生的代价。另一方面，如果微软发动代理权争夺战，雅虎董事会将难以抵御。与其它很多公司有所不同，雅虎的董事会并不稳定。也就是说，在下一届股东大会中，雅虎董事会成员将全部重新选举。这为微软提供了机会，该公司可以提名雅虎董事候选人，并努力获得控制权。

当然，如果微软开展恶意收购，也会产生一定的风险。在这种情况下，雅虎的未来将更加扑朔迷离，从而很多重要高管和员工可能会选择出走。除此之外，要赢得代理权争夺战，微软至少还需要四个月的时间，从而交易的周期大大延长。要知道，即使微软和雅虎达成收购协议，交易还需要通过监管部门审查，这又要用上几个月的时间。在这段时间内，谷歌可能会进一步扩大领先优势。

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